Dia 129: NXDR está nos 2,64 dólares. Eu já vi este filme antes.
As ações estão a subir, os resultados estão a aproximar-se e estou a ver a mesma história a repetir-se.
Verifiquei o preço das ações da Nextdoor Holdings (NXDR) enquanto escrevia este post: 2,64 dólares por ação.
Estou chocado? De forma alguma.
Na verdade, espero que o preço continue a subir à medida que nos aproximamos do próximo relatório de resultados, agendado para 2 de novembro. A minha teoria é que os compradores de curto prazo estão a posicionar-se antes do anúncio, esperando beneficiar da excitação e de quaisquer números que a Nextdoor divulgue.
Essa é a minha expectativa, não uma certeza. O mercado pode sempre surpreender-nos.
Mas eis o que eu acho que pode acontecer.
A preparação para 2 de novembro
Prevejo que as ações da NXDR continuarão a subir durante o anúncio dos resultados e possivelmente durante alguns dias depois.
Espero também que a narrativa sobre os lucros pinte um quadro glorioso do mundo do Nextdoor.
O número de utilizadores ativos semanais aumentou. A receita aumentou. As vendas aumentaram. A empresa irá provavelmente dar ênfase ao seu progresso, às suas oportunidades de publicidade e ao potencial da sua plataforma de bairro.
E estes números podem muito bem mostrar um progresso real. Não estou a sugerir que melhores métricas sejam irrelevantes.
Mas há uma questão ainda maior que não é respondida por uma apresentação de resultados irrepreensível:
O que significa todo este progresso para o investidor de longo prazo?
Uma empresa pode apresentar indicadores de melhoria e ainda assim deixar os investidores à espera de um retorno significativo. O crescimento das receitas, o envolvimento dos utilizadores e o progresso operacional são importantes, mas não se traduzem automaticamente em valorização sustentada das ações ou em distribuição de lucros aos acionistas.
É essa a distinção à qual sempre regresso.
Por que razão vendi as minhas ações
Vendi as minhas ações da NXDR no dia 12 de outubro.
Só pude esperar até certo ponto, aguardando que a promessa se concretizasse e que a tese do investimento a longo prazo se tornasse mais convincente.
Cheguei a um ponto em que decidi vender ao preço que estava disponível, em vez de continuar à espera de um futuro que poderia ou não chegar.
Não me arrependo desta decisão, mesmo que a ação esteja agora cotada a 2,64 dólares.
Poderia subir ainda mais? Sem dúvida.
Poderá baixar após a divulgação dos resultados? Isso também é possível.
Não tenho uma bola de cristal e não vou fingir que sei o que o mercado vai fazer. Baseei a minha decisão na minha própria avaliação do investimento e no tempo que estava disposto a esperar.
A subida do preço das ações não responde automaticamente às questões de longo prazo.
Um lembrete do Facebook fez-me recuar um ano no tempo
Há uns dias, o Facebook fez-me lembrar algo que tinha publicado cerca de um ano antes.
Esta recordação fez-me recuar ao início do meu estudo sobre a Nextdoor, Nirav Tolia, e à discrepância entre as promessas da empresa e a sua execução.
Comecei a olhar para além das mensagens de marketing e a fazer perguntas sobre a experiência dos utilizadores na plataforma.
O que acontece quando a empresa remove publicações e comentários? Quão consistente é a moderação? De quem é a responsabilidade? Como é que a empresa responde quando as pessoas levantam questões? E quão eficazmente a liderança ouve o feedback?
Com o tempo, o meu foco expandiu-se para incluir a transparência na investigação, a comercialização do conhecimento local, a governação corporativa e a relação entre o desempenho da empresa e o valor para o acionista a longo prazo.
O que começou como uma análise mais detalhada de uma plataforma específica transformou-se num estudo de caso contínuo de uma empresa de capital aberto e da sua liderança.
E aqui estou eu, aproximadamente um ano depois, ainda a fazer algumas das mesmas perguntas.
O CEO, os posts X e as questões que permanecem
Uma coisa que documentei logo no início deste projeto foi que Nirav Tolia não se tinha manifestado publicamente em resposta às questões que eu tinha levantado. Cheguei a iniciar uma contagem decrescente para acompanhar quanto tempo tinha passado.
Desde então, o Nirav tem publicado no X, mas também me bloqueou duas vezes, impedindo-me de participar em conversas nas suas publicações.
Tem todo o direito de controlar a sua própria conta nas redes sociais. Não sei porque me bloqueou e não vou fingir que sei.
Mas acho o contraste interessante.
Existem conversas públicas sobre temas que não alteram necessariamente o panorama da plataforma, enquanto as questões sobre moderação, comunicação, responsabilidade e execução permanecem por resolver, na minha perspetiva.
Publicar em X é uma forma de comunicação. Bloquear alguém é uma escolha pessoal. Nenhuma destas ações, por si só, indica se a organização está atenta a feedbacks difíceis ou se está a resolver os problemas subjacentes.
A questão não é se um CEO publica algo. É se a empresa aprende, se adapta e dá continuidade ao processo.
E quanto ao Conselho?
Isto leva-me ao conselho administrativo do Nextdoor.
Um conselho de administração tem responsabilidades que vão para além do apoio à estratégia do CEO. Espera-se que os administradores exerçam um julgamento independente, supervisionem a gestão e considerem os interesses de longo prazo da empresa.
Tenho dúvidas sobre se a governação do Nextdoor proporciona transparência suficiente e se a liderança é efetivamente questionada quando a execução deixa a desejar.
Não tenho provas de que o conselho esteja indevidamente alinhado com Nirav, e não vou afirmar que esteja. Os administradores podem apoiar um CEO e, ao mesmo tempo, exercer uma supervisão independente.
Mas, de fora, os acionistas e o público têm pouca visibilidade do conteúdo destas discussões internas.
Se o conselho acredita que a direção atual está a funcionar, deve ser capaz de apontar resultados mensuráveis e explicar como avalia o progresso, os riscos e o desempenho da liderança.
Caso os problemas persistam, os acionistas devem compreender como estas preocupações estão a ser tratadas.
A função do conselho de administração não é simplesmente apoiar o CEO. É ajudar a garantir que a empresa atinge os seus objetivos.
A mesma história, outro relatório de resultados
Com a aproximação do dia 2 de novembro, espero que a conversa em torno do Nextdoor se foque nos seus números.
Quantos utilizadores ativos semanais? Qual a receita? Como estão as vendas? O que diz a administração sobre o futuro?
Todas estas são perguntas razoáveis.
Mas também estarei atento a evidências de que a empresa está a abordar questões que não se enquadram perfeitamente num relatório de resultados trimestrais: confiança dos utilizadores, moderação, transparência, responsabilidade e a capacidade de transformar uma plataforma promissora num negócio sustentável.
Já não sou acionista, mas ainda quero que a Nextdoor tenha sucesso. Gostaria de a ver construir um negócio mais forte e gerar valor duradouro.
Para já, vejo uma ação cotada nos 2,64 dólares, um relatório de resultados a aproximar-se e um conjunto de questões antigas que ainda merecem atenção.
O mercado pode recompensar a narrativa dos próximos resultados financeiros. O teste mais importante, no entanto, é se a Nextdoor conseguirá manter o seu progresso após o anúncio.
Um bom relatório de resultados pode influenciar o preço de uma ação. A execução consistente é o que constrói um negócio.
Estarei a acompanhar as notícias do Nextdoor no dia 2 de novembro — e, igualmente importante, o que acontecerá depois de as manchetes se dissiparem.
👉 Acompanhe o caso de estudo contínuo da Nextdoor em NielFlamm.com/blog.
Dia 107: NXDR fecha a cotar nos 2,43 dólares — O que nos está o mercado a dizer?
Dia 107.
Hoje, as ações da Nextdoor Holdings (NXDR) fecharam a cotar nos 2,43 dólares por ação, uma ligeira queda face ao fecho de terça-feira, de 2,45 dólares. As ações oscilaram entre os 2,41 e os 2,52 dólares durante o dia de negociação, com aproximadamente 2,14 milhões de ações negociadas.
Um dia não conta a história toda.
O panorama a longo prazo no gráfico que tenho acompanhado é consideravelmente mais interessante.
Um ano de altos e baixos, e muita coisa boa entre eles
Veja o gráfico de um ano que incluí nesta publicação.
A NXDR passou parte do período em torno da faixa dos 2 dólares, enquanto que, noutros momentos, se aproximou dos 2,60 dólares.
Mais recentemente, o movimento tem sido igualmente interessante.
A NXDR fechou a cotar nos 2,15 dólares em 9 de setembro. A 21 de setembro, tinha subido para US$ 2,64. Depois, caiu para 2,38 dólares a 23 de setembro, recuperou para 2,51 dólares a 25 de setembro e terminou setembro a 2,43 dólares.
Que trajetória e tanto para uma ação que estava a ser negociada por menos de 3 dólares.
E, como acionista, isto levanta uma questão que tenho vindo a colocar ao longo deste caso de estudo da Nextdoor:
O que, em última análise, gera confiança numa empresa?
O preço de uma ação não é um indicador do desempenho de uma empresa
Quero ter cuidado aqui.
A valorização das ações não significa automaticamente que a administração esteja a fazer tudo bem.
A queda das ações não significa automaticamente que a administração esteja a fazer tudo errado.
E certamente não vou olhar para a queda de dois cêntimos de hoje e anunciar:
“O mercado falou sobre Nirav Tolia!”
😂
Não é assim que os mercados funcionam.
Os preços das ações podem oscilar devido aos resultados financeiros da empresa, às expectativas sobre os resultados futuros, às opiniões dos analistas, às condições gerais do mercado, à atividade de negociação, à liquidez, às notícias, ao sentimento dos investidores e a inúmeros outros fatores.
A própria NXDR demonstra a rapidez com que estas expectativas podem mudar. Em agosto, após a divulgação dos resultados do segundo trimestre, os analistas alteraram as suas perspetivas e metas de preço. Mais recentemente, a NXDR continuou a oscilar consideravelmente de uma sessão para a seguinte.
Não consigo atribuir uma decisão específica do Nextdoor a um movimento em particular neste gráfico.
Mais ninguém pode fazer isso sem provas que liguem os dois.
Mas a confiança ainda importa
O gráfico ainda é relevante para o meu estudo de caso a longo prazo.
Em última análise, os mercados envolvem as pessoas que decidem quanto acreditam que algo vale.
E estas decisões podem incluir muito mais do que o preço de fecho de ontem.
Os investidores podem considerar:
Resultados. Estratégia. Crescimento. Rentabilidade. Execução. Liderança. Comunicação. Governação. Risco. E expectativas sobre o que vai acontecer a seguir.
É aí que entra a confiança.
Uma empresa pode anunciar uma estratégia brilhante, mas, eventualmente, os investidores vão procurar provas de que funcionou.
Um CEO pode comunicar uma visão convincente, mas, no final do dia, os acionistas podem comparar essa visão com os resultados.
A gestão pode tomar decisões que parecem estranhas hoje e brilhantes daqui a dois anos.
Ou o contrário.
O tempo tem uma forma interessante de avaliar as decisões.
É por isso que continuo a voltar aos resultados
Passei 107 dias a documentar a minha experiência com o Nextdoor.
Solicitei informações sobre os dados detalhados do Insights.
Já escrevi sobre comunicação.
Eu questionei a transparência.
Já falámos da moderação.
Já escrevi sobre as pequenas empresas.
Questionei a forma como os prémios são julgados.
Já discuti o valor económico da informação gerada pelos vizinhos.
Elogiei o Nextdoor quando achei que merecia elogios.
Dei feedback quando identifiquei pontos que precisavam de ser melhorados.
Isto não significa que o preço de fecho de hoje, de 2,43 dólares, valide as minhas opiniões.
Não.
Da mesma forma, se a NXDR subir para os 3 dólares amanhã, isso não invalidaria subitamente as perguntas que tenho feito.
O que me importa enquanto acionista é o que acontece ao longo do tempo.
Decisões → Resultados → Confiança
Talvez esta seja a forma mais simples de descrever o que estou a ver.
A liderança toma decisões.
Estas decisões produzem eventualmente resultados.
Estes resultados podem influenciar as expectativas.
E as expectativas podem afetar a forma como os investidores avaliam a empresa.
Não necessariamente hoje em dia.
Não necessariamente amanhã.
E certamente não por causa de um único post num blogue, de uma entrevista com um executivo, de um relatório da Insights ou de uma troca de e-mails embaraçosa.
Mas, com o tempo, a execução traz consequências.
Por esta razão, estou interessado em mais do que apenas saber se a NXDR está verde ou vermelha quando abro o gráfico.
Tenho interesse nas decisões que estão por trás.
2,43 dólares é apenas o valor de hoje
Amanhã poderá custar 2,35 dólares.
Poderia custar 2,55 dólares.
Eventualmente, poderá ser consideravelmente maior — ou consideravelmente menor.
Não sei.
O que sei é que o número de hoje se torna mais um ponto naquela linha roxa.
$2.43.
Mais um dia de negociações.
Mais um dado.
E mais uma oportunidade para lembrar que o mercado não atribui valor permanente a uma empresa com base naquilo que a liderança diz que pretende realizar.
A longo prazo, os investidores têm também a oportunidade de analisar o que realmente aconteceu.
Esta é a parte do gráfico que continuarei a acompanhar.
Dia 107.
NXDR encerra setembro em $2.43.
Vamos ver onde as decisões, os resultados e a confiança nos levarão a seguir.
👉 NielFlamm.com/blog
Dia 88: NXDR fecha a cotar nos 2,23 dólares — Se o Citigroup prevê 2,85 dólares, porque é que o mercado não prevê?
Hoje é o 88º dia do meu estudo de caso contínuo sobre a Nextdoor, e hoje estou a analisar algo que deve ser encorajador para mim enquanto acionista.
A 17 de agosto de 2026, o analista do Citigroup, Jamesmichael Sherman-Lewis, manteve a Neutra para as ações da Nextdoor Holdings (NYSE: NXDR), mas aumentou o seu preço-alvo de:
$2.30 → $2.85
Isto representa um aumento de 23,9% na meta de preço.
Parece ótimo, não é?
Bem...
O NXDR terminou o dia de hoje por volta das $2.23.
E é aí que a coisa se torna interessante.
O Citigroup recomenda 2,85 dólares. O mercado recomenda os 2,23 dólares.
A um preço de 2,23 dólares, a NXDR necessitaria de valorizar aproximadamente:
27.8%
atingir a meta de 2,85 dólares do Citigroup.
Esta é uma diferença substancial entre o que um importante analista de Wall Street acredita que a Nextdoor poderia valer e o que os investidores estão atualmente dispostos a pagar.
E no 88º dia, isto leva-me à pergunta óbvia:
Se o Citigroup vê um valor potencial de 2,85 dólares, porque é que o mercado não o vê?
Não ignore a palavra “neutro”
O Citigroup elevou a meta.
Mas não atualizou a recomendação do NXDR para Compra.
A classificação manteve-se Neutra.
Isso é importante.
Aumentar o objetivo sugere que o analista vê um potencial de valor maior do que antes.
Manter-se neutro não significa propriamente sair a correr por Wall Street a gritar:
“COMPRE AO LADO!”
É mais ou menos assim:
“Há mais potencial aqui... mas ainda estamos a observar.”
Como acionista, compreendo esse sentimento.
O NXDR ainda está a cair 16,8% desde 10 de agosto
A 10 de agosto, as ações da NXDR fecharam a rondar os 2,68 dólares.
Hoje terminou em $2.23.
Isto é:
Perda de 0,45 dólares por ação.
Ou aproximadamente:
16.8%
Considerando aproximadamente 387 milhões de ações como uma aproximação de número constante de ações, esta queda de 0,45 dólares representa aproximadamente:
Capitalização bolsista de 174 milhões de dólares.
Isto representa uma melhoria em relação à queda de aproximadamente 205 milhões de dólares que calculei quando as ações da NXDR estavam a ser negociadas a 2,15 dólares.
Mas ainda estamos a falar de aproximadamente 174 milhões de dólares em valor de mercado em comparação com 10 de agosto.
Isso chama-me a atenção.
Os mercados oscilam, o número de ações muda e um mês de desempenho das ações não comprova se um CEO ou uma estratégia está a ter sucesso ou a falhar.
Mas os accionistas podem certamente perguntar-se porque é que o mercado não está a atribuir à Nextdoor o valor que o Citigroup aparentemente acredita ser possível.
Onde está a desconexão?
Se os analistas acreditam que o Nextdoor vale mais...
Se a gestão acredita que a estratégia está a funcionar...
Se a publicidade está a crescer...
Se a estratégia para as pequenas empresas gerar valor...
Se a pesquisa com inteligência artificial melhorar a plataforma...
Se as recomendações verificadas diferenciarem o Nextdoor...
Porque é que o mercado não está a comprar esta história?
Talvez o mercado esteja errado.
Talvez o Citigroup esteja a ser demasiado optimista.
Ou talvez os investidores vejam o potencial da Nextdoor, mas ainda não estejam convencidos de que a liderança possa transformar esse potencial em valor sustentável para os acionistas.
É essa a possibilidade que me interessa.
E quanto à recompra de ações de 100 milhões de dólares?
Isto torna a minha recente questão sobre o programa de recompra de ações da Nextdoor ainda mais interessante.
A Nextdoor detém uma autorização de recompra de ações no valor de 100 milhões de dólares.
No entanto, a empresa não recomprou qualquer ação durante o segundo trimestre de 2026.
Junte os números:
Preço de fecho do NXDR: 2,23 dólares.
Objectivo do Citigroup: 2,85 dólares.
Diferença: 0,62 dólares
Potencial de valorização: ~27,8%.
Autorização de recompra: 100 milhões de dólares.
Se o Conselho e a administração da Nextdoor acreditam mesmo que a empresa vale muito mais do que 2,23 dólares:
A que preço a Nextdoor considera que a Nextdoor é uma pechincha?
Não estou a sugerir que a administração gaste cegamente 100 milhões de dólares amanhã.
A alocação de capital não é assim tão simples.
Mas a administração já tem autorização para recomprar ações.
Se a liderança acredita que a NXDR está significativamente subvalorizada, a compra de ações é uma forma de demonstrar essa convicção.
Dia 88: Menos narrativa. Mais criação de valor.
Nirav Tolia tem participado em vários podcasts.
O Nextdoor tem divulgado comunicados.
IA.
Vizinhos verificados.
Empresas locais.
Recomendações.
Publicidade.
Comunidade.
Confiança.
Excelente.
Mas, em última análise:
As decisões geram valor.
Não são podcasts.
Não são slogans.
Não são comunicados de imprensa.
Execução.
O Citigroup observa $2.85.
O mercado encerrou o dia de hoje em $2.23.
Isto representa uma diferença de 0,62 dólares — ou um potencial de valorização de quase 28%.
No final, alguém acaba por provar que estava certo.
E espero que seja o Citigroup
Isso é algo que por vezes se perde nos meus comentários.
Quero que o Nextdoor tenha sucesso.
Sou acionista.
Se o preço do NXDR subir de 2,23 dólares para 2,85 dólares — ou consideravelmente mais —, certamente não me queixarei.
Foi exatamente por isso que passei 88 dias a questionar a liderança, a comunicação, a responsabilidade, a monetização e o valor para o acionista.
Quero que a Nextdoor perceba o potencial que as pessoas continuam a dizer aos acionistas que existe.
Assim, no 88º dia, a minha pergunta para o Nextdoor é simples:
Se o Citigroup vê os 2,85 dólares, quanto vê a Nextdoor?
Mais importante ainda:
O que está a liderança a fazer para reduzir a diferença entre o valor potencial e o valor real para o acionista?
Porque os acionistas não podem gastar as metas de preço.
Nós possuímos as ações que estão a ser negociadas de facto.
Acompanhe o meu estudo de caso contínuo do Nextdoor em NielFlamm.com/blog.
NXDR e The Gambler: Saiba quando apostar... e saiba quando desistir
Analisando o gráfico de 1 ano da Nextdoor Holdings (NYSE: NXDR), as ações subiram aproximadamente 0,60 dólares em relação ao ano anterior, recompensando os investidores que compraram durante períodos de pessimismo.
Com base nos padrões históricos de negociação que observei nos últimos quatro anos, acredito que Julho poderá trazer outra ronda de realização de lucros, à medida que os investidores de curto prazo garantem os seus ganhos.
A canção " The Gambler ", de Kenny Rogers, oferece uma sabedoria intemporal sobre investimentos: "Saiba a hora de manter as posições" e "saiba a hora de desistir". Para os investidores, saber a diferença pode significar tudo.
Isto leva-me a uma questão mais ampla.
O que está o CEO Nirav Tolia a fazer para garantir que os acionistas minoritários recebem um retorno significativo do seu investimento?
Se a IA é realmente o futuro do Nextdoor, porque é que os utilizadores não veem um fluxo constante de funcionalidades inovadoras que fortalecem as relações entre vizinhos e tornam as comunidades mais úteis?
Em vez disso, o debate público gira frequentemente em torno de disputas sobre moderação, divisão de bairros, sondagens patrocinadas e iniciativas publicitárias.
Da mesma forma, a recente campanha publicitária com participações em podcasts e entrevistas pode gerar manchetes, mas será que alterou significativamente o envolvimento dos utilizadores, o crescimento das receitas ou o sentimento dos investidores? O gráfico das ações sugere que os investidores ainda aguardam evidências mais concretas da execução da estratégia.
Nirav Tolia licenciou-se em Literatura Inglesa pela Universidade de Stanford e é, sem dúvida, um comunicador eficaz. Mas, no final do dia, as empresas de capital aberto obtêm sucesso ao apresentar resultados mensuráveis, e não apenas narrativas convincentes. Esperamos uma estratégia suportada por métricas transparentes e pela execução precisa do produto.
Algumas questões que gostaria que a liderança respondesse:
Onde estão as características de IA que melhoram significativamente a experiência dos vizinhos?
Como é que a IA se traduz em valor para os acionistas?
Porque é que a plataforma ainda parece mais divisiva do que unificadora?
Que marcos mensuráveis podem os investidores esperar nos próximos 12 meses?
Como é que a gestão demonstrará que os investimentos em IA estão a produzir retornos financeiros tangíveis?
Como acionista, quero que o Nextdoor tenha sucesso. Mas o sucesso exige mais do que aparições nos media e discursos sobre inteligência artificial. Exige produtos que os utilizadores adorem, comunidades prósperas e resultados financeiros que recompensem os investidores.
Estas são as minhas opiniões e observações pessoais e não devem ser consideradas como aconselhamento financeiro. Faça sempre a sua própria pesquisa antes de tomar decisões de investimento.