Enquanto navegava pelas redes sociais, deparei-me com um vídeo do empreendedor e investidor Michael Girdley a discutir a ascensão e queda da FTX e do seu fundador, Sam Bankman-Fried.
Girdley construiu, adquiriu e explorou empresas durante anos. A sua perspetiva advém da avaliação das empresas na perspetiva das operações, da liderança, do desempenho financeiro e da execução — e não da publicidade.
O filme "The Reel" fez-me parar para pensar.
https://www.facebook.com/reel/2186793178830723
Não porque acredite que o Nextdoor é FTX.
Eu não.
Mas notei padrões aos quais todo o investidor deveria prestar atenção.
Ambas as empresas foram construídas em torno de histórias convincentes.
Ambas atraíram investimentos externos significativos.
Ambas as empresas tinham líderes que se tornaram o rosto público da empresa, aparecendo regularmente em podcasts e entrevistas para explicar a visão.
Uma narrativa envolvente pode atrair os utilizadores.
Uma narrativa convincente pode atrair investidores.
Mas, no final de contas, toda a empresa de capital aberto é julgada por algo muito mais simples:
Execução.
Na FTX, a narrativa acabou por colidir com a realidade. Quando os investidores, reguladores e jornalistas analisaram as finanças e a governação, a história mudou drasticamente.
Por isso a transparência é importante.
Como da Nextdoor , continuo a fazer perguntas que qualquer investidor deveria fazer.
Porque é que o meu pedido de acesso a um estudo publicado permanece sem resposta há mais de um mês?
Porque é que decisões de moderação aparentemente semelhantes produzem resultados tão diferentes?
Porque é que os bónus executivos são concedidos enquanto os acionistas continuam à espera de rentabilidade sustentada?
Porque é que a liderança dedica tanto tempo a discutir a IA e a monetização futura enquanto os investidores ainda aguardam resultados financeiros consistentes após mais de 15 anos?
Nenhuma destas questões acusa alguém de conduta ilícita.
São questões de governação.
São questões de acionistas.
E merecem respostas.
Nextdoorsubiram recentemente.
Os mercados podem estar otimistas.
Os mercados também podem estar errados.
A história demonstra que o preço das ações, por si só, não é prova de uma empresa saudável.
O verdadeiro teste é se os fundamentos do negócio justificam, eventualmente, a avaliação.
Como acionistas, a nossa responsabilidade não é aplaudir cada entrevista ou participação em podcast.
O objetivo é avaliar a liderança com base em resultados mensuráveis, transparência, alocação de capital, comunicação e criação de valor a longo prazo.
A lição que retirei da Michael Girdleynão foi sobre o FTX.
Tratava-se de lembrar que toda a empresa chega eventualmente ao ponto em que a execução fala mais alto do que a história.
Participe na discussão em NielFlamm.com.
